6月3日訊 據《世界報》報道，皇馬主席弗洛倫(lun) 蒂諾計劃將俱樂(le) 部的“足球業(ye) 務”轉讓至一家新成立的子公司，並向私人投資者出售該子公司5%至10%的少數股權。此舉(ju) 旨在為(wei) 俱樂(le) 部引入新的流動性來源，同時不改變皇馬作為(wei) 體(ti) 育俱樂(le) 部的法律性質。
新子公司將集中主要收入來源，伯納烏(wu) 球場已單獨剝離
報道稱，新子公司將集中皇馬的主要收入來源：電視轉播權、讚助、商品銷售，甚至球員轉會(hui) 收入。但伯納烏(wu) 球場的運營不包括在內(nei) ，該業(ye) 務此前已轉讓給美國基金Sixth Street。
出售5%-10%股權，估值約5億(yi) 至10億(yi) 歐元
弗洛倫(lun) 蒂諾計劃出售新子公司5%至10%的股份給被動投資者，即提供資金但不擁有投票權、不參與(yu) 俱樂(le) 部日常管理或體(ti) 育決(jue) 策。據悉，這部分股權估值在5億(yi) 至10億(yi) 歐元之間，意味著子公司100%估值約為(wei) 100億(yi) 歐元。
“皇馬財務狀況不像巴薩那麽(me) 糟，但並不繁榮”
報道指出，此次股權出售將為(wei) 皇馬注入關(guan) 鍵流動性。消息人士表示：“我們(men) 不像巴薩那樣，但並不繁榮。”
弗洛倫(lun) 蒂諾最初曾考慮另一方案：將皇馬從(cong) 體(ti) 育俱樂(le) 部轉為(wei) 商業(ye) 公司，其中51%資本由皇馬基金會(hui) 持有，其餘(yu) 向私人投資者出售。但律師因法律和稅務問題否決(jue) 了該方案，最終選擇了“子公司化”路徑。
即使這一方案不涉及改變俱樂(le) 部的法律性質，弗洛倫(lun) 蒂諾仍計劃將此事提交會(hui) 員公投。
會(hui) 員將成為(wei) 子公司的少數股東(dong) ，但無法像私人投資者那樣獲得分紅
根據方案，會(hui) 員將持有新子公司90%至95%的股份，但與(yu) 私人投資者不同的是，會(hui) 員無法通過分紅獲利——因為(wei) 體(ti) 育俱樂(le) 部在法律上是非營利性協會(hui) ，不能分配股息。弗洛倫(lun) 蒂諾已要求團隊尋找第二種方案，允許近10萬(wan) 名會(hui) 員分享經濟收益。
法律風險：子公司可能“掏空”實體(ti)
Jofre Sports Law的合夥(huo) 人阿爾瓦羅·戈麥斯·德拉維加指出，此類操作的主要法律風險之一是“實體(ti) 的可能被掏空”。問題不在於(yu) 皇馬形式上是否仍是體(ti) 育俱樂(le) 部，而在於(yu) 它是否仍是“證明其存在合理性的活動”的真正主體(ti) 。將足球業(ye) 務的核心要素（而非輔助業(ye) 務）轉讓給子公司，存在較大風險。
弗洛倫(lun) 蒂諾：“會(hui) 員將成為(wei) 真實的所有者，要讓會(hui) 員證變得有價(jia) 值”
《世界報》聯係了弗洛倫(lun) 蒂諾的競選團隊，但對方不予置評，並引述了弗洛倫(lun) 蒂諾在托萊多一次活動中關(guan) 於(yu) 該模式的發言：“會(hui) 員將成為(wei) 真實的和商業(ye) 上的寶貴資產(chan) 所有者。這關(guan) 乎將會(hui) 員證變得有價(jia) 值。”